The global office market has been undergoing a period of transformation since the pandemic. The consolidation of hybrid work, the redefinition of corporate needs, and the pressure on obsolete assets have created significant challenges for investors and property owners. Nevertheless, some recent signs suggest that the sector may be entering a new phase of stabilization and repositioning.O mercado global de escritórios tem vindo a atravessar um período de transformação desde a pandemia. A consolidação do trabalho híbrido, a redefinição das necessidades das empresas e a pressão sobre ativos obsoletos criaram desafios significativos para investidores e proprietários. Ainda assim, alguns sinais recentes sugerem que o setor poderá estar a entrar numa nova fase de estabilização e reposicionamento.
The Structural Impact of the PandemicO Impacto Estrutural da Pandemia
Between 2020 and 2023, the office sector experienced one of the largest corrections in its recent history. The widespread adoption of remote work reduced physical office occupancy and led many companies, particularly in the technology sector, to reduce their footprint or place space on the sublease market. Cities highly dependent on technology companies, such as San Francisco, became a symbol of this transformation. During this period, vacancy rates reached historically high levels and several assets lost value. However, the most critical phase now appears to be passing.Entre 2020 e 2023, o setor de escritórios viveu uma das maiores correções da sua história recente. A adoção generalizada do trabalho remoto reduziu a ocupação física dos escritórios e levou muitas empresas, sobretudo no setor tecnológico, a reduzir a sua área ocupada ou a colocar espaço no mercado de sublocação. Cidades muito dependentes de empresas tecnológicas, como São Francisco, tornaram-se um símbolo desta transformação. Durante este período, as taxas de desocupação atingiram níveis historicamente elevados e vários ativos perderam valor. No entanto, a fase mais crítica parece estar agora a ser ultrapassada.
Portugal: A Resilient Market with International DemandPortugal: Um Mercado Resiliente com Procura Internacional
In Portugal, the office market has shown a distinct dynamic, with relatively low vacancy levels compared to other European cities. In Lisbon, the vacancy rate stood at around 8.3% in 2025, reflecting a relatively balanced market between supply and demand. At the same time, around 63% of office take-up in early 2025 was generated by international companies, reinforcing the city’s position as a technology and services hub. Another relevant factor is the shortage of high-quality spaces. Only 15–20% of Lisbon’s office stock corresponds to Grade A buildings, creating opportunities for investment in refurbishment and new developments. This trend aligns with the evolution of the global market: companies continue to seek office space, but with far more demanding requirements.Em Portugal, o mercado de escritórios tem revelado uma dinâmica distinta, com níveis de desocupação relativamente baixos face a outras cidades europeias. Em Lisboa, a taxa de desocupação situou-se em cerca de 8,3% em 2025, refletindo um mercado relativamente equilibrado entre oferta e procura. Ao mesmo tempo, cerca de 63% da absorção de escritórios no início de 2025 foi gerada por empresas internacionais, reforçando a posição da cidade como polo de tecnologia e serviços. Outro fator relevante é a escassez de espaços de elevada qualidade. Apenas 15 a 20% do stock de escritórios de Lisboa corresponde a edifícios Grade A, criando oportunidades de investimento em reabilitação e em novos desenvolvimentos. Esta tendência alinha-se com a evolução do mercado global: as empresas continuam a procurar espaços de escritório, mas com requisitos muito mais exigentes.
The Future of the Office MarketO Futuro do Mercado de Escritórios
The clearest signals of this new phase in the market include: greater selectivity from occupiers; demand concentrated in higher-quality assets; growth driven by innovative sectors such as technology and artificial intelligence; opportunities to create value through the refurbishment of existing assets. For investors and real estate managers, the challenge is no longer simply filling space. It is about repositioning assets to meet the needs of a new generation of users and evolving work models.Os sinais mais claros desta nova fase do mercado incluem: maior seletividade por parte dos ocupantes; procura concentrada em ativos de maior qualidade; crescimento impulsionado por setores inovadores como a tecnologia e a inteligência artificial; oportunidades de criação de valor através da reabilitação de ativos existentes. Para investidores e gestores imobiliários, o desafio já não é simplesmente preencher espaço. Trata-se de reposicionar ativos para responder às necessidades de uma nova geração de utilizadores e a modelos de trabalho em evolução.