There are about 40% fewer public companies than there were two decades ago, because companies are staying private for twice as long as they did in the past. Why? In our Harbor analysis we identified three main reasons.Existem hoje cerca de 40% menos empresas cotadas do que há duas décadas, porque as empresas permanecem privadas durante o dobro do tempo que permaneciam no passado. Porquê? Na nossa análise Harbor identificámos três razões principais.
Deal makingAtividade transacional
M&A activity reached its highest level of the past three years this year. More transactions mean more entry and exit opportunities for private capital investors, driving returns and market dynamism.A atividade de Fusões e Aquisições atingiu este ano o seu nível mais elevado dos últimos três anos. Mais transações significam mais oportunidades de entrada e saída para os investidores de capital privado, impulsionando os retornos e o dinamismo do mercado.
Abundance of private capitalAbundância de capital privado
The exponential growth of private equity has reduced the need to resort to IPOs. Today, large-scale funds are able to provide financing and even liquidity to shareholders, something that previously only the public markets could offer.O crescimento exponencial do private equity reduziu a necessidade de recorrer a IPOs. Atualmente, fundos de grande dimensão conseguem proporcionar financiamento e até liquidez aos acionistas, algo que antes apenas os mercados públicos podiam oferecer.
Regulatory pressure in public marketsPressão regulatória nos mercados públicos
Being a listed company entails high costs, greater legal exposure, and regulatory requirements that make execution slower. If capital is available in the private market, many management teams choose to avoid that complexity.Ser uma empresa cotada implica custos elevados, maior exposição legal e exigências regulatórias que tornam a execução mais lenta. Se há capital disponível no mercado privado, muitas equipas de gestão optam por evitar essa complexidade.
Why are so many companies staying private for longer?Porque é que tantas empresas permanecem privadas durante mais tempo?
For decades, going public was the natural step to grow: raising capital, providing liquidity to shareholders, and gaining visibility. Today, this is no longer necessarily the case. Private markets have evolved significantly. Private equity currently exceeds $13 trillion in assets under management, and is expected to continue growing. Companies are able to raise capital, finance expansion, and even create liquidity without resorting to public markets. At the same time, public equity markets are becoming increasingly concentrated. A small group of companies represents a very significant portion of major indices, increasing correlation and volatility.Durante décadas, entrar em bolsa foi o passo natural para crescer: angariar capital, dar liquidez aos acionistas e ganhar visibilidade. Hoje, isto já não é necessariamente assim. Os mercados privados evoluíram significativamente. O private equity ultrapassa atualmente os 13 biliões de dólares em ativos sob gestão e espera-se que continue a crescer. As empresas conseguem angariar capital, financiar a expansão e até criar liquidez sem recorrer aos mercados públicos. Ao mesmo tempo, os mercados acionistas públicos tornam-se cada vez mais concentrados. Um pequeno grupo de empresas representa uma parte muito significativa dos principais índices, aumentando a correlação e a volatilidade.
What does this mean for investors?O que significa isto para os investidores?
Portfolios exclusively focused on public markets may be missing: growth opportunities at earlier stages; value creation prior to IPO; broader diversification, with returns less correlated to daily public market volatility. In a context of greater uncertainty and volatility, private markets are becoming a strategic component. However, it is important to remember: higher return potential also implies higher risk, lower liquidity, and greater analytical rigor. The future of investing? A more balanced combination between public and private markets.As carteiras exclusivamente focadas em mercados públicos podem estar a perder: oportunidades de crescimento em fases mais iniciais; criação de valor anterior ao IPO; uma diversificação mais ampla, com retornos menos correlacionados com a volatilidade diária dos mercados públicos. Num contexto de maior incerteza e volatilidade, os mercados privados tornam-se uma componente estratégica. No entanto, importa recordar: um maior potencial de retorno implica também maior risco, menor liquidez e maior rigor analítico. O futuro do investimento? Uma combinação mais equilibrada entre mercados públicos e privados.