Virksomhedssalg og M&A

Når virksomheden leverer konsistente resultater, markedet er modtageligt over for branchen, og ejeren er klar til processen. Harbor Partners kan udarbejde en gratis indledende vurdering.

En grundig M&A-proces tager typisk 6 til 12 måneder fra den indledende forberedelse til closing. Enklere processer kan afsluttes på kortere tid.

Den mest anvendte metode er en multipel af normaliseret EBITDA, suppleret med DCF og analyse af sammenlignelige transaktioner. Harbor Partners udarbejder en vejledende værdiansættelse som led i diagnosefasen.

Enterprise value er værdien af virksomheden som helhed; equity value er det, aktionæren modtager efter fradrag af nettogæld og justering for arbejdskapital. Forskellen kan være betydelig.

Ja. Harbor Partners anvender strenge fortrolighedsprotokoller: en gensidig NDA før enhver deling af information, et datarum med adgangskontrol og en selektiv tilgang til kvalificerede modparter.

Det afhænger af dine mål. Strategiske købere kan betale for synergier; finansielle investorer (private equity) kan tilbyde kontinuitet og en anden exit. En konkurrencepræget proces gør det muligt at sammenligne begge på lige vilkår.

Du kan forhandle direkte, men at sælge til en enkelt køber uden konkurrencemæssigt pres efterlader ofte værdi på bordet og udsætter dig for procesrisiko. En rådgiver beskytter prisen, fortroligheden og din tid.

Et indledende vurderingsmøde, uforpligtende, for at forstå dine mål, give et foreløbigt overblik over værdi og gennemførlighed og beskrive processen. Det er fortroligt.

Vores honorarmodel er afstemt med resultatet: typisk et beskedent retainer til at dække forberedelsesarbejdet, plus et success fee, der betales ved closing. Dermed er vores incitament direkte sammenfaldende med dit, at maksimere den endelige pris.

Ja. Mange ejere sælger en majoritets- eller minoritetsandel og forbliver involveret, eller går sammen med en private equity-partner om en delvis exit med et andet salg senere. Vi strukturerer processen omkring dine mål, hvad enten det er et fuldt salg eller en delvis afhændelse.

En konkurrent kan være den køber, der betaler mest på grund af synergier, men tilgangen kræver ekstra omhu med fortrolig information. Vi deler data i kontrollerede faser og gennemfører en konkurrencepræget proces, så en strategisk rival aldrig er din eneste mulighed.

Ja. Succession og fraværet af en efterfølger er blandt de hyppigste udløsere for et salg. Vi håndterer de kommercielle, følelsesmæssige og kontinuitetsmæssige dimensioner af en familievirksomhed, herunder muligheder, der bevarer teamet og arven.

Ja. Nettogæld fradrages enterprise value for at nå frem til den equity value, aktionæren modtager, så gæld påvirker prisen, men forhindrer ikke salget. Et klart billede af gælden er en del af diagnosefasen og salgsfortællingen.

Ja. Vores liste over modparter omfatter portugisiske og internationale strategiske købere, private equity-fonde og family offices. For mange sælgere er det netop blandt de grænseoverskridende købere, den bedste pris findes.

Vi har hovedsæde på Avenida da Liberdade i Lissabon, men rådgiver ejere i hele landet, Porto, Norden, Centrum, Algarve og de øvrige regioner. En sell-side-proces gennemføres på afstand og personligt efter behov, uanset hvor din virksomhed befinder sig.

Harbor Partners fokuserer på transaktioner med en enterprise value mellem 3 mio. EUR og 50 mio. EUR, small- og mid-cap-segmentet, der ofte er dårligt betjent af de store investeringsbanker. Hvis du er i tvivl om, hvor din virksomhed passer ind, afklarer den indledende vurdering det.

Vores egenudviklede proces forløber i fem faser: diagnose og forberedelse, identifikation af modparter, konkurrencepræget proces, forhandling og due diligence, samt closing med støtte efter transaktionen. Hver fase har klare leverancer og holder dig i kontrol over beslutningerne.

Diagnose- og forberedelsesfasen tager typisk fire til seks uger. Den omfatter analyse af virksomheden, normalisering af EBITDA, identifikation af value drivers og detraktorer samt udarbejdelse af Information Memorandum og den finansielle model.

Du giver adgang til virksomhedens finansielle og operationelle information, deltager i nøglebeslutninger og udvalgte møder med købere, og betror os den daglige styring af processen. Formålet er at beskytte din tid, så du kan fortsætte med at drive virksomheden, mens vi gennemfører salget.

Typisk nyere årsregnskaber, ledelsesregnskaber, kundebasen og kontrakter samt operationelle data. Vi hjælper med at strukturere alt i et Information Memorandum og et kontrolleret datarum; veludarbejdet information er det, der beskytter køberens tillid under due diligence.

Success fee betales ved closing, det vil sige kun, når transaktionen rent faktisk gennemføres. Det beskedne retainer dækker det indledende forberedelsesarbejde, så hovedparten af vores honorar afhænger af, at vi bringer dig til en vellykket exit.

Retaineren dækker det indledende forberedelsesarbejde, analyse af virksomheden, normalisering af EBITDA, Information Memorandum og den finansielle model, som hele processen hviler på. Det er bevidst beskedent, idet afstemningen med dit resultat varetages af det success fee, der betales ved closing.

Konsistente resultater, et troværdigt vækstforløb, tilbagevendende omsætning og en overdragelig evne til at generere resultater, der ikke afhænger af ejeren, får værdien til at stige; kundekoncentration, udokumenterede eller ejerafhængige resultater og dårligt forberedt finansiel information får den til at falde. Normalisering af EBITDA flytter ofte det endelige tal mere end multiplen selv.

Vi minimerer risikoen for lækage fra starten med en gensidig NDA før enhver deling af information, et datarum med adgangskontrol og en selektiv tilgang til kvalificerede modparter. At gennemføre en konkurrencepræget proces betyder desuden, at hvis en køber trækker sig, står du ikke tilbage med en enkelt mulighed.

For tidlig oplysning til medarbejdere, markedet eller konkurrenter er en af de hyppigste og mest skadelige fejl. Vi gennemfører processen under streng fortrolighed og rådgiver om, hvorvidt og hvornår nøglepersoner skal inddrages, normalt først i senere og kontrollerede faser.

Vi er specialiseret i segmentet 3 mio.–50 mio. EUR, som de store investeringsbanker har tendens til at betjene dårligt, og seniorpartnerne fører din proces i det daglige i stedet for at uddelegere den til juniorteams. Du får private equity-grundighed med seniorbevågenhed og ét enkelt, integreret ansvarspunkt.

Ja, vi koordinerer den samlede proces og forhandlingen og arbejder sammen med dine juridiske og skattemæssige rådgivere, der tager sig af udarbejdelsen af SPA'en og skattestruktureringen. Vores rolle er at føre sell-side-processen og orkestrere disse specialister for at holde handlen på rette kurs.

Vi er et M&A-rådgivningsfirma, ikke en mægler, der blot annoncerer en handel og venter på bud. Vi opbygger en salgsfortælling, gennemfører en fortrolig og konkurrencepræget proces med strategiske og finansielle købere og styrer forhandlingen og due diligence fra ende til anden, altid udelukkende i sælgerens tjeneste.

I et sell-side-mandat arbejder vi udelukkende for dig, sælgeren, uden dobbeltrepræsentation. Vores honorarmodel er afstemt med resultatet, så vores incitament er at maksimere din endelige pris og ikke at lukke en hvilken som helst handel i hast.

Ja. Vi arbejder grænseoverskridende og håndterer regelmæssigt internationale modparter, så vi kan rådgive ikke-hjemmehørende og udenlandske aktionærer i salget af en portugisisk virksomhed. Vi anbefaler at inddrage en skatterådgiver tidligt, da bopæl materielt påvirker strukturen og det netto modtagne beløb.

I en share deal sælger du virksomhedens aktier; i en asset deal sælger du specifikke aktiver og passiver i virksomheden. Valget har materielle skattemæssige og juridiske konsekvenser og afgøres normalt, før processen begynder, vi anbefaler en skatterådgiver til at optimere det i dit tilfælde.

Et earnout er en del af prisen, der udskydes og betinges af opfyldelsen af aftalte fremtidige mål efter closing. Det bruges ofte til at bygge bro over en værdiansættelsesforskel mellem køber og sælger; vi forhandler vilkårene, så betingelserne er realistiske og beskytter dig tilstrækkeligt.

Ja. Ud over sell-side-mandater rådgiver vores Corporate Finance-afdeling også buy-side-opkøb og anvender samme grundighed på identifikation af mål, værdiansættelse og forhandling. Kontakt os for at drøfte en opkøbsstrategi.

Harbor Partners har rådgivet om over 300 mio. EUR i transaktioner og er blevet anerkendt på Forbes 30 Under 30 Europe. Vi kan dele verificerbare referencer som led i processen med at lære hinanden at kende, track record og referencer er netop det, du bør vurdere hos enhver rådgiver.

Den femte fase i vores proces dækker closing-betingelser, completion accounts, earnouts og andre udskydelsesstrukturer samt støtte efter closing, hvor det er relevant. Målet er en ren closing og en glidende overgang og ikke at forsvinde ved underskrivelsen.

Ja, det indledende vurderingsmøde er gratis og uforpligtende. Vi drøfter dine mål, giver et foreløbigt overblik over værdi og gennemførlighed og beskriver processen; hvis det giver mening at gå videre, definerer vi derefter mandatet og påbegynder diagnosefasen.

Kontakt os via kontaktsiden, på e-mail til geral@harborpartners.pt eller telefonisk på +351 910 663 251, så aftaler vi en første fortrolig samtale. Den henvendelse er det første skridt, uforpligtende.

Vores M&A-praksis fokuserer sædvanligvis på transaktioner med en enterprise value mellem 3 mio. EUR og 50 mio. EUR, så en handel et godt stykke under dette interval kan ligge uden for vores sædvanlige område. Det bedste er den gratis indledende vurdering, hvor vi kan analysere din situation og vejlede dig.

Vores sell-side M&A-proces er kalibreret til enterprise values mellem 3 mio. EUR og 50 mio. EUR, så en væsentligt større transaktion ligger over vores sædvanlige interval. Vi foreslår at drøfte det på den gratis indledende vurdering, så vi kan være transparente om indpasningen før ethvert engagement.

Ingen metode er systematisk den højeste; hver fanger forskellige aspekter, idet EBITDA-multiplen afspejler den aktuelle rentabilitet, DCF de fremtidige pengestrømme og de sammenlignelige markedet. Vi triangulerer sædvanligvis mellem disse metoder i stedet for at vælge den, der oppustes værdien, da køberne vil granske de underliggende forudsætninger.

Vi arbejder på selektiv basis og henvender os til et omhyggeligt udvalgt sæt af modparter under NDA i stedet for at udbrede muligheden bredt. Dette beskytter fortroligheden og når købere med reel indpasning frem for at maksimere det rå antal kontakter.

Datarummet samler den dokumentation og information, som køberne har brug for til due diligence, og adgangen reguleres af NDA og frigives selektivt, efterhånden som processen skrider frem. Vi hjælper med at organisere og forberede dette materiale, så følsom information kun afsløres for kvalificerede og engagerede modparter.

Vores M&A-mandater struktureres som retainer plus success fee, og vi forklarer, hvordan disse to komponenter spiller sammen i dit specifikke mandat under den indledende vurdering. Den nøjagtige mekanik aftales på forhånd, uden overraskelser, og der er ingen forpligtelse i den første fase.

Ja, at sælge en del af en virksomhed i stedet for det hele ligger inden for vores sell-side-område, og vi kan strukturere perimetret i overensstemmelse hermed. Vi ville definere, hvad der er inkluderet i transaktionen, og værdiansætte på det grundlag, som i ethvert andet mandat.

Enterprise value afspejler selve virksomheden, mens equity value, tættere på det, aktionærerne modtager, opnås efter justering for poster som gæld og likviditet. Vi modellerer denne bro eksplicit, så du forstår forskellen mellem overskriftsværdien og dit nettoprovenu.

Vores sell-side-proces forløber generelt over 6-12 måneder, og vi arbejder med købere uden for Portugal på grænseoverskridende basis. Internationale transaktioner kan indføre yderligere trin, så den nøjagtige varighed afhænger af parterne og den involverede kompleksitet.

I hvert mandat repræsenterer vi udelukkende den ene side, så når du engagerer os til at sælge, arbejder vi for dig og dine interesser. Vores buy-side-kapacitet er en separat servicelinje, der anvendes til andre kunder og mandater.

Vi koncentrerer os om corporate finance- og M&A-rådgivningssiden af transaktionen; for skattemæssige forhold som kapitalgevinster anbefaler vi samarbejde med en dedikeret skattespecialist. Vi koordinerer med dine juridiske og skattemæssige rådgivere, så handlens struktur og den skattemæssige behandling overvejes samlet.

Problemer, der opstår under due diligence, afslutter ikke automatisk en handel; de bliver ofte punkter, der løses via struktur, såsom prisjusteringer eller mekanismer som et earnout. Vores rolle er at styre processen og hjælpe med at genforhandle vilkår, så der, hvor det er muligt, nås frem til en gennemførlig transaktion.

Selv med en inbound-køber i hånden kommer værdien af rådgivningen fra værdiansættelse, strukturering og forhandling, så du ikke forankres til et enkelt uopfordret bud. Vi kan analysere netop den henvendelse på den gratis indledende vurdering og rådgive om, hvorvidt en udvidelse af processen ville styrke din position.

Ud over M&A har vores strategiske rådgivningsteam mere end 50 års kombineret erfaring i brancher som transport, luftfart, keramik, datacentre og industri, hvilket præger den måde, vi griber specialiserede handler an på. Den gratis indledende vurdering er øjeblikket til at afprøve branchemæssig indpasning, før du forpligter dig.

Vores strategiske rådgivningspraksis tilbyder commercial due diligence (CDD) og financial due diligence (FDD), som kan bruges til at afprøve og præsentere din virksomhed før et salg. At forberede dem på forhånd hjælper med at foregribe købernes spørgsmål og reducerer overraskelser senere i processen.

Ja, sammen med M&A har vi en dedikeret Commercial Real Estate-praksis, der dækker Capital Markets og Debt Advisory for ejere og investorer, så ejendommen kan overvejes som en del af den samlede struktur. Vi arbejder kun for ejer- eller investorsiden, hvilket holder denne rådgivning afstemt med dine interesser.

Vi underbygger EBITDA-multiplen med sammenlignelige, dokumentation fra lignende virksomheder og transaktioner, i stedet for at anvende en generisk værdi. Dette holder forventningen forsvarlig, når køberne afprøver den, og vi krydstjekker den med DCF og andre metoder.

Selvom vores kontor ligger på Avenida da Liberdade i Lissabon, opererer vi på nationalt plan og på grænseoverskridende basis, så placering inden for Portugal er ikke en begrænsning. Vi kan begynde med den gratis indledende vurdering, uanset hvor din virksomhed har hjemsted.