Venta de Empresas y M&A

Cuando la empresa presenta resultados consistentes, el mercado está receptivo al sector y el empresario está preparado para el proceso. Harbor Partners puede realizar una valoración preliminar gratuita.

Un proceso de M&A riguroso dura normalmente de 6 a 12 meses, desde la preparación inicial hasta el cierre. Los procesos más sencillos pueden concluir en menos tiempo.

El método más utilizado es el múltiplo de EBITDA normalizado, complementado con DCF y el análisis de transacciones comparables. Harbor Partners prepara una valoración indicativa como parte de la fase de diagnóstico.

El enterprise value es el valor del negocio en su conjunto; el equity value es lo que recibe el accionista tras deducir la deuda neta y ajustar el fondo de maniobra. La diferencia puede ser sustancial.

Sí. Harbor Partners aplica protocolos rigurosos de confidencialidad: NDA bilateral antes de compartir cualquier información, dataroom con control de accesos y un acercamiento selectivo a contrapartes cualificadas.

Depende de sus objetivos. Los compradores estratégicos pueden pagar por sinergias; los inversores financieros (private equity) pueden ofrecer continuidad y una segunda salida. Un proceso competitivo permite comparar ambos en condiciones equivalentes.

Puede negociar directamente, pero vender a un único comprador sin tensión competitiva suele dejar valor sobre la mesa y le expone a riesgo de proceso. Un advisor protege el precio, la confidencialidad y su tiempo.

Una reunión inicial de valoración, sin compromiso, para comprender sus objetivos, dar una visión preliminar sobre valor y viabilidad y describir el proceso. Es confidencial.

Nuestro modelo de remuneración está alineado con el resultado: normalmente un retainer modesto para cubrir el trabajo de preparación, más un success fee pagado en el cierre. Así, nuestro incentivo coincide directamente con el suyo, maximizar el precio final.

Sí. Muchos empresarios venden una participación mayoritaria o minoritaria manteniéndose involucrados, o entran con un socio de private equity para una salida parcial con una segunda venta más adelante. Estructuramos el proceso en torno a sus objetivos, ya sea la venta total o una desinversión parcial.

Un competidor puede ser el comprador que más paga debido a las sinergias, pero el acercamiento exige un cuidado redoblado con la información confidencial. Compartimos datos por fases controladas y conducimos un proceso competitivo para que un rival estratégico nunca sea su única opción.

Sí. La sucesión y la ausencia de sucesor están entre los desencadenantes más frecuentes de una venta. Gestionamos las dimensiones comercial, emocional y de continuidad de una empresa familiar, incluyendo opciones que preservan el equipo y el legado.

Sí. La deuda neta se deduce del enterprise value para llegar al equity value que recibe el accionista, por lo que la deuda afecta al precio pero no impide la venta. Un retrato claro de la deuda forma parte de la fase de diagnóstico y de la narrativa de venta.

Sí. Nuestra lista de contrapartes incluye compradores estratégicos portugueses e internacionales, fondos de private equity y family offices. Para muchos vendedores, es precisamente en los compradores cross-border donde se encuentra el mejor precio.

Tenemos nuestra sede en la Avenida da Liberdade, en Lisboa, pero asesoramos a empresarios en todo el país, Oporto, Norte, Centro, Algarve y demás regiones. Un proceso sell-side se conduce a distancia y de forma presencial según sea necesario, dondequiera que esté su empresa.

Harbor Partners se centra en transacciones con un enterprise value entre 3 M€ y 50 M€, el segmento small y mid-cap, a menudo mal atendido por los grandes bancos de inversión. Si tiene dudas sobre dónde encaja su empresa, la valoración inicial se lo aclara.

Nuestro proceso propietario se desarrolla en cinco fases: diagnóstico y preparación, identificación de contrapartes, proceso competitivo, negociación y due diligence, y cierre con apoyo postransacción. Cada fase tiene entregables claros y le mantiene al control de las decisiones.

La fase de diagnóstico y preparación dura normalmente de cuatro a seis semanas. Incluye el análisis de la empresa, la normalización del EBITDA, la identificación de value drivers y detractores, y la preparación del Information Memorandum y del modelo financiero.

Facilita el acceso a la información financiera y operativa de la empresa, participa en las decisiones clave y en reuniones seleccionadas con compradores, y nos confía la conducción del día a día del proceso. El objetivo es proteger su tiempo para que siga gestionando el negocio mientras conducimos la venta.

Normalmente estados financieros recientes, cuentas de gestión, la base de clientes y contratos, y datos operativos. Ayudamos a estructurarlo todo en un Information Memorandum y en un dataroom controlado; la información bien preparada es lo que protege la confianza del comprador en la due diligence.

El success fee se paga en el cierre, es decir, solo cuando la transacción se concreta efectivamente. El retainer modesto cubre el trabajo de preparación inicial, por lo que la mayor parte de nuestra remuneración depende de llevarle a una salida exitosa.

El retainer cubre el trabajo de preparación inicial, análisis de la empresa, normalización del EBITDA, el Information Memorandum y el modelo financiero sobre los que se asienta todo el proceso. Es deliberadamente modesto, dejando la alineación con su resultado a cargo del success fee pagado en el cierre.

Resultados consistentes, una trayectoria de crecimiento creíble, ingresos recurrentes y una capacidad de generar resultados transferible que no dependa del propietario hacen subir el valor; la concentración de clientes, resultados no documentados o dependientes del dueño e información financiera mal preparada lo hacen bajar. La normalización del EBITDA mueve a menudo el número final más que el propio múltiplo.

Minimizamos el riesgo de fuga desde el principio con un NDA bilateral antes de compartir cualquier información, un dataroom con control de accesos y un acercamiento selectivo a contrapartes cualificadas. Conducir un proceso competitivo significa además que, si un comprador se retira, no se queda con una única opción.

La divulgación prematura a los empleados, al mercado o a la competencia es uno de los errores más frecuentes y perjudiciales. Conducimos el proceso bajo confidencialidad rigurosa y aconsejamos si y cuándo involucrar a personas clave, normalmente solo en fases posteriores y controladas.

Nos especializamos en el segmento de 3 M€–50 M€ que los grandes bancos de inversión tienden a atender mal, y los partners sénior conducen su proceso en el día a día en lugar de delegarlo a equipos junior. Obtiene el rigor del private equity con atención sénior y un punto único e integrado de responsabilidad.

Sí, coordinamos el proceso global y la negociación, y trabajamos junto con sus asesores jurídicos y fiscales, que se encargan de la redacción del SPA y de la estructuración fiscal. Nuestro papel es conducir el proceso sell-side y orquestar a estos especialistas para mantener el negocio en el rumbo correcto.

Somos una sociedad de asesoramiento en M&A, no un intermediario que solo anuncia un negocio y espera ofertas. Construimos una narrativa de venta, conducimos un proceso confidencial y competitivo con compradores estratégicos y financieros, y gestionamos la negociación y la due diligence de principio a fin, siempre exclusivamente al servicio del vendedor.

En un mandato sell-side trabajamos exclusivamente para usted, el vendedor, sin doble representación. Nuestro modelo de remuneración está alineado con el resultado, por lo que nuestro incentivo es maximizar su precio final, y no cerrar cualquier negocio con prisas.

Sí. Trabajamos cross-border y tratamos habitualmente con contrapartes internacionales, por lo que podemos asesorar a accionistas no residentes y extranjeros en la venta de una empresa portuguesa. Recomendamos involucrar a un fiscalista desde el principio, pues la residencia afecta materialmente a la estructura y al valor neto recibido.

En un share deal vende las acciones de la empresa; en un asset deal vende activos y pasivos específicos del negocio. La elección tiene consecuencias fiscales y legales materiales y normalmente se decide antes de que comience el proceso, recomendamos un fiscalista para optimizarla en su caso.

Un earnout es una parte del precio diferida y condicionada al cumplimiento de objetivos futuros acordados tras el cierre. Sirve con frecuencia para acercar una diferencia de valoración entre comprador y vendedor; negociamos los términos para que las condiciones sean realistas y le protejan adecuadamente.

Sí. Además de los mandatos sell-side, nuestra área de Finanzas Corporativas asesora también adquisiciones buy-side, aplicando el mismo rigor a la identificación de targets, a la valoración y a la negociación. Póngase en contacto para discutir una estrategia de adquisición.

Harbor Partners ha asesorado ya más de 300 M€ en transacciones y ha sido reconocida en el Forbes 30 Under 30 Europe. Podemos compartir referencias verificables como parte del proceso de conocernos, track record y referencias son precisamente lo que debe evaluar en cualquier advisor.

La quinta fase de nuestro proceso cubre las condiciones de closing, completion accounts, earnouts y otras estructuras de diferimiento, además de apoyo postcierre cuando proceda. El objetivo es un cierre limpio y una transición fluida, y no desaparecer en la firma.

Sí, la reunión inicial de valoración es gratuita y sin compromiso. Discutimos sus objetivos, damos una visión preliminar sobre valor y viabilidad y describimos el proceso; si tiene sentido avanzar, definimos después el mandato e iniciamos la fase de diagnóstico.

Póngase en contacto a través de la página de contacto, por email a geral@harborpartners.pt o por teléfono al +351 910 663 251, y concertamos una primera conversación confidencial. Ese contacto es el primer paso, sin compromiso.

Nuestra práctica de M&A se centra habitualmente en transacciones con un enterprise value entre 3 M€ y 50 M€, por lo que un negocio bastante por debajo de ese intervalo puede quedar fuera de nuestro ámbito habitual. Lo mejor es la valoración inicial gratuita, donde podemos analizar su caso y orientarle.

Nuestro proceso de M&A sell-side está calibrado para enterprise values entre 3 M€ y 50 M€, por lo que una transacción significativamente mayor queda por encima de nuestro intervalo habitual. Sugerimos abordarlo en la valoración inicial gratuita, para ser transparentes en cuanto al encaje antes de cualquier compromiso.

Ningún método es sistemáticamente el más alto; cada uno capta aspectos diferentes, con el múltiplo de EBITDA reflejando la rentabilidad actual, el DCF los flujos de caja futuros y los comparables el mercado. Habitualmente triangulamos entre estos métodos en lugar de elegir el que infla el valor, ya que los compradores escrutarán los supuestos subyacentes.

Trabajamos sobre una base selectiva, contactando a un conjunto cuidadoso de contrapartes bajo NDA en lugar de divulgar ampliamente la oportunidad. Esto protege la confidencialidad y llega a compradores con encaje real, en lugar de maximizar el volumen bruto de contactos.

El dataroom reúne la documentación e información que los compradores necesitan para la due diligence, y el acceso se rige por NDA y se libera de forma selectiva a medida que el proceso avanza. Ayudamos a organizar y preparar ese material para que la información sensible solo se revele a contrapartes cualificadas y comprometidas.

Nuestros mandatos de M&A se estructuran en retainer más success fee, y explicamos cómo se articulan esos dos componentes en su mandato específico durante la valoración inicial. La mecánica exacta se acuerda de partida, sin sorpresas, y no hay compromiso alguno en esa primera fase.

Sí, vender una parte de un negocio en lugar de la totalidad está dentro del ámbito de nuestro sell-side, y podemos estructurar el perímetro en consecuencia. Definiríamos qué se incluye en la transacción y valoraríamos sobre esa base, como en cualquier otro mandato.

El enterprise value refleja el negocio en sí, mientras que el equity value, más cercano a lo que reciben los accionistas, se obtiene tras ajustar partidas como deuda y caja. Modelamos ese puente de forma explícita para que comprenda la diferencia entre el valor de titular y su ingreso neto.

Nuestro proceso de sell-side transcurre generalmente en 6-12 meses, y trabajamos con compradores fuera de Portugal sobre una base cross-border. Las transacciones internacionales pueden introducir pasos adicionales, por lo que la duración exacta depende de las partes y de la complejidad implicadas.

En cada mandato representamos exclusivamente a uno de los lados, por lo que cuando nos contrata para vender, trabajamos para usted y para sus intereses. Nuestra capacidad de buy-side es una línea de servicio separada, usada para clientes y mandatos diferentes.

Nos concentramos en la vertiente de corporate finance y asesoramiento de M&A de la transacción; para materias fiscales como las plusvalías recomendamos el trabajo conjunto con un especialista fiscal dedicado. Coordinamos con sus advisors jurídicos y fiscales para que la estructura del negocio y el tratamiento fiscal se ponderen en conjunto.

Los problemas que surgen en la due diligence no cierran automáticamente un negocio; se convierten con frecuencia en puntos a resolver vía estructura, como ajustes de precio o mecanismos como un earnout. Nuestro papel es gestionar el proceso y ayudar a renegociar términos para que, siempre que sea posible, se llegue a una transacción viable.

Incluso con un comprador inbound en mano, el valor del asesoramiento viene de la valoración, estructuración y negociación para que no quede anclado a una única propuesta no solicitada. Podemos analizar ese acercamiento específico en la valoración inicial gratuita y aconsejar si ampliar el proceso reforzaría su posición.

Además del M&A, nuestro equipo de consultoría estratégica tiene más de 50 años de experiencia combinada en sectores como transporte, aviación, cerámica, data centres e industria, lo que informa la forma en que abordamos negocios especializados. La valoración inicial gratuita es el momento para probar el encaje sectorial antes de comprometerse.

Nuestra práctica de consultoría estratégica ofrece commercial due diligence (CDD) y financial due diligence (FDD), que pueden usarse para probar y presentar su negocio antes de una venta. Prepararlas de forma anticipada ayuda a anticipar las cuestiones de los compradores y reduce sorpresas más adelante en el proceso.

Sí, a la par del M&A tenemos una práctica dedicada de Commercial Real Estate que cubre Capital Markets y Debt Advisory para propietarios e inversores, por lo que el inmueble puede ponderarse como parte de la estructura global. Trabajamos solo para el lado del propietario o inversor, lo que mantiene ese asesoramiento alineado con sus intereses.

Fundamentamos el múltiplo de EBITDA en comparables, evidencia de negocios y transacciones similares, en lugar de aplicar un valor genérico. Esto mantiene la expectativa defendible cuando los compradores la ponen a prueba, y la cruzamos con el DCF y otros métodos.

Aunque nuestra oficina está en la Avenida da Liberdade en Lisboa, actuamos a nivel nacional y sobre una base cross-border, por lo que la ubicación dentro de Portugal no es una limitación. Podemos empezar por la valoración inicial gratuita independientemente de dónde tenga su sede su negocio.