Venda de Empresas e M&A

Quando a empresa apresenta resultados consistentes, o mercado está recetivo ao setor e o empresário está preparado para o processo. A Harbor Partners pode fazer uma avaliação preliminar gratuita.

Um processo de M&A rigoroso demora tipicamente 6 a 12 meses, desde a preparação inicial ao fecho. Processos mais simples podem concluir em menos tempo.

O método mais utilizado é o múltiplo de EBITDA normalizado, complementado por DCF e análise de transações comparáveis. A Harbor Partners prepara uma valorimetria indicativa como parte da fase de diagnóstico.

O enterprise value é o valor do negócio como um todo; o equity value é o que o acionista recebe após deduzir a dívida líquida e ajustar o fundo de maneio. A diferença pode ser substancial.

Sim. A Harbor Partners adota protocolos rigorosos de confidencialidade: dataroom com controlo de acessos e abordagem seletiva a contrapartes qualificadas.

Depende dos seus objetivos. Compradores estratégicos podem pagar por sinergias; investidores financeiros (private equity) podem oferecer continuidade e uma segunda saída. Um processo competitivo permite comparar ambos em condições equivalentes.

Pode negociar diretamente, mas vender a um único comprador sem tensão competitiva costuma deixar valor em cima da mesa e expõe-no a risco de processo. Um advisor protege o preço, a confidencialidade e o seu tempo.

Uma reunião inicial de avaliação, sem compromisso, para compreender os seus objetivos, dar uma visão preliminar sobre valor e viabilidade e descrever o processo. É confidencial.

O nosso modelo de remuneração está alinhado com o resultado: tipicamente um retainer modesto para cobrir o trabalho de preparação, acrescido de um success fee pago no fecho. Assim, o nosso incentivo coincide diretamente com o seu, maximizar o preço final.

Sim. Muitos empresários vendem uma participação maioritária ou minoritária mantendo-se envolvidos, ou entram com um parceiro de private equity para uma saída parcial com uma segunda venda mais tarde. Estruturamos o processo em torno dos seus objetivos, seja a venda total ou uma alienação parcial.

Um concorrente pode ser o comprador que mais paga devido às sinergias, mas a abordagem exige cuidado redobrado com informação confidencial. Partilhamos dados por fases controladas e conduzimos um processo competitivo para que um rival estratégico nunca seja a sua única opção.

Sim. A sucessão e a ausência de sucessor estão entre os gatilhos mais frequentes para uma venda. Tratamos das dimensões comercial, emocional e de continuidade de uma empresa familiar, incluindo opções que preservam a equipa e o legado.

Sim. A dívida líquida é deduzida ao enterprise value para chegar ao equity value que o acionista recebe, pelo que a dívida afeta o preço mas não impede a venda. Um retrato claro da dívida faz parte da fase de diagnóstico e da narrativa de venda.

Sim. A nossa lista de contrapartes inclui compradores estratégicos portugueses e internacionais, fundos de private equity e family offices. Para muitos vendedores, é precisamente nos compradores cross-border que se encontra o melhor preço.

Estamos sediados na Avenida da Liberdade, em Lisboa, mas assessoramos empresários em todo o país, Porto, Norte, Centro, Algarve e restantes regiões. Um processo sell-side é conduzido à distância e presencialmente conforme necessário, onde quer que a sua empresa esteja.

A Harbor Partners foca-se em transações com enterprise value entre €3M e €50M, o segmento small e mid-cap, muitas vezes mal servido pelos grandes bancos de investimento. Se tiver dúvidas sobre onde a sua empresa se enquadra, a avaliação inicial esclarece-o.

O nosso processo proprietário desenrola-se em cinco fases: diagnóstico e preparação, identificação de contrapartes, processo competitivo, negociação e due diligence, e fecho com apoio pós-transação. Cada fase tem entregáveis claros e mantém-no no controlo das decisões.

A fase de diagnóstico e preparação demora tipicamente quatro a seis semanas. Inclui a análise da empresa, a normalização de EBITDA, a identificação de value drivers e detratores, e a preparação do Information Memorandum e do modelo financeiro.

Disponibiliza o acesso à informação financeira e operacional da empresa, participa nas decisões-chave e em reuniões selecionadas com compradores, e confia em nós a condução do dia a dia do processo. O objetivo é proteger o seu tempo para que continue a gerir o negócio enquanto conduzimos a venda.

Tipicamente demonstrações financeiras recentes, contas de gestão, a base de clientes e contratos, e dados operacionais. Ajudamos a estruturar tudo num Information Memorandum e num dataroom controlado; informação bem preparada é o que protege a confiança do comprador em due diligence.

O success fee é pago no fecho, ou seja, apenas quando a transação se concretiza efetivamente. O retainer modesto cobre o trabalho de preparação inicial, pelo que a maior parte da nossa remuneração depende de o levar a uma saída bem-sucedida.

O retainer cobre o trabalho de preparação inicial, análise da empresa, normalização de EBITDA, o Information Memorandum e o modelo financeiro sobre os quais assenta todo o processo. É deliberadamente modesto, ficando o alinhamento com o seu resultado a cargo do success fee pago no fecho.

Resultados consistentes, uma trajetória de crescimento credível, receita recorrente e uma capacidade de gerar resultados transferível que não dependa do proprietário fazem subir o valor; a concentração de clientes, resultados não documentados ou dependentes do dono e informação financeira mal preparada fazem-no descer. A normalização de EBITDA move muitas vezes o número final mais do que o próprio múltiplo.

Minimizamos o risco de fuga desde o início com um NDA bilateral antes de qualquer partilha de informação, um dataroom com controlo de acessos e uma abordagem seletiva a contrapartes qualificadas. Conduzir um processo competitivo significa ainda que, se um comprador desistir, não fica com uma única opção.

A divulgação prematura aos colaboradores, ao mercado ou à concorrência é um dos erros mais frequentes e prejudiciais. Conduzimos o processo sob confidencialidade rigorosa e aconselhamos se e quando envolver pessoas-chave, normalmente apenas em fases posteriores e controladas.

Especializamo-nos no segmento de €3M–€50M que os grandes bancos de investimento tendem a servir mal, e os partners seniores conduzem o seu processo no dia a dia em vez de o delegarem a equipas juniores. Tem rigor de private equity com atenção sénior e um ponto único e integrado de responsabilidade.

Sim, coordenamos o processo global e a negociação, e trabalhamos em conjunto com os seus advisers jurídicos e fiscais, que tratam da redação do SPA e da estruturação fiscal. O nosso papel é conduzir o processo sell-side e orquestrar estes especialistas para manter o negócio no rumo certo.

Somos uma sociedade de assessoria em M&A, não um intermediário que apenas anuncia um negócio e espera por propostas. Construímos uma narrativa de venda, conduzimos um processo confidencial e competitivo com compradores estratégicos e financeiros, e gerimos a negociação e a due diligence de ponta a ponta, sempre exclusivamente ao serviço do vendedor.

Num mandato sell-side trabalhamos exclusivamente para si, o vendedor, sem dupla representação. O nosso modelo de remuneração está alinhado com o resultado, pelo que o nosso incentivo é maximizar o seu preço final, e não fechar qualquer negócio à pressa.

Sim. Trabalhamos cross-border e lidamos regularmente com contrapartes internacionais, pelo que podemos assessorar acionistas não residentes e estrangeiros na venda de uma empresa portuguesa. Recomendamos envolver um fiscalista desde cedo, pois a residência afeta materialmente a estrutura e o valor líquido recebido.

Num share deal vende as ações da empresa; num asset deal vende ativos e passivos específicos do negócio. A escolha tem consequências fiscais e legais materiais e é normalmente decidida antes de o processo começar, recomendamos um fiscalista para a otimizar no seu caso.

Um earnout é parte do preço diferida e condicionada ao cumprimento de objetivos futuros acordados após o fecho. Serve frequentemente para aproximar uma diferença de avaliação entre comprador e vendedor; negociamos os termos para que as condições sejam realistas e o protejam adequadamente.

Sim. Para além dos mandatos sell-side, a nossa área de Finanças Corporativas assessora também aquisições buy-side, aplicando o mesmo rigor à identificação de alvos, à avaliação e à negociação. Entre em contacto para discutir uma estratégia de aquisição.

A Harbor Partners já assessorou mais de €300M em transações e foi reconhecida no Forbes 30 Under 30 Europe. Podemos partilhar referências verificáveis como parte do processo de nos conhecermos, track record e referências são precisamente o que deve avaliar em qualquer advisor.

A quinta fase do nosso processo cobre as condições de closing, completion accounts, earnouts e outras estruturas de diferimento, além de apoio pós-fecho quando aplicável. O objetivo é um fecho limpo e uma transição suave, e não desaparecer na assinatura.

Sim, a reunião inicial de avaliação é gratuita e sem compromisso. Discutimos os seus objetivos, damos uma visão preliminar sobre valor e viabilidade e descrevemos o processo; se fizer sentido avançar, definimos depois o mandato e iniciamos a fase de diagnóstico.

Entre em contacto através da página de contacto, por email para geral@harborpartners.pt ou por telefone para +351 910 663 251, e marcamos uma primeira conversa confidencial. Esse contacto é o primeiro passo, sem compromisso.

A nossa prática de M&A foca-se habitualmente em transações com enterprise value entre €3M e €50M, pelo que um negócio bastante abaixo desse intervalo pode ficar fora do nosso âmbito habitual. O melhor é a avaliação inicial gratuita, onde podemos analisar o seu caso e orientá-lo.

O nosso processo de M&A sell-side está calibrado para enterprise values entre €3M e €50M, pelo que uma transação significativamente maior fica acima do nosso intervalo habitual. Sugerimos abordá-lo na avaliação inicial gratuita, para sermos transparentes quanto ao enquadramento antes de qualquer compromisso.

Nenhum método é sistematicamente o mais alto; cada um capta aspetos diferentes, com o múltiplo de EBITDA a refletir a rentabilidade atual, o DCF os fluxos de caixa futuros e os comparáveis o mercado. Habitualmente triangulamos entre estes métodos em vez de escolher o que inflaciona o valor, já que os compradores irão escrutinar os pressupostos subjacentes.

Trabalhamos numa base seletiva, abordando um conjunto criterioso de contrapartes sob NDA em vez de divulgar amplamente a oportunidade. Isto protege a confidencialidade e chega a compradores com encaixe real, em vez de maximizar o volume bruto de contactos.

O dataroom reúne a documentação e informação que os compradores necessitam para a due diligence, e o acesso é regido por NDA e libertado de forma seletiva à medida que o processo avança. Ajudamos a organizar e preparar esse material para que a informação sensível só seja revelada a contrapartes qualificadas e comprometidas.

Os nossos mandatos de M&A estruturam-se em retainer mais success fee, e explicamos como esses dois componentes se articulam no seu mandato específico durante a avaliação inicial. A mecânica exata é acordada à partida, sem surpresas, e não há qualquer compromisso nessa primeira fase.

Sim, vender parte de um negócio em vez da totalidade está no âmbito do nosso sell-side, e podemos estruturar o perímetro em conformidade. Definiríamos o que está incluído na transação e avaliaríamos nessa base, como em qualquer outro mandato.

O enterprise value reflete o negócio em si, enquanto o equity value, mais próximo do que os acionistas recebem, se obtém depois de ajustar itens como dívida e caixa. Modelamos essa ponte de forma explícita para que perceba a diferença entre o valor de manchete e o seu encaixe líquido.

O nosso processo de sell-side decorre geralmente em 6-12 meses, e trabalhamos com compradores fora de Portugal numa base cross-border. As transações internacionais podem introduzir passos adicionais, pelo que a duração exata depende das partes e da complexidade envolvidas.

Em cada mandato representamos exclusivamente um dos lados, pelo que quando nos contrata para vender, trabalhamos para si e para os seus interesses. A nossa capacidade de buy-side é uma linha de serviço separada, usada para clientes e mandatos diferentes.

Concentramo-nos na vertente de corporate finance e assessoria de M&A da transação; para matérias fiscais como as mais-valias recomendamos o trabalho conjunto com um especialista fiscal dedicado. Coordenamos com os seus advisors jurídicos e fiscais para que a estrutura do negócio e o tratamento fiscal sejam ponderados em conjunto.

Os problemas que surgem na due diligence não encerram automaticamente um negócio; tornam-se frequentemente pontos a resolver via estrutura, como ajustes de preço ou mecanismos como um earnout. O nosso papel é gerir o processo e ajudar a renegociar termos para que, sempre que possível, se chegue a uma transação viável.

Mesmo com um comprador inbound em mãos, o valor da assessoria vem da avaliação, estruturação e negociação para que não fique ancorado a uma única proposta não solicitada. Podemos analisar essa abordagem específica na avaliação inicial gratuita e aconselhar se alargar o processo reforçaria a sua posição.

Para além do M&A, a nossa equipa de consultoria estratégica tem mais de 50 anos de experiência combinada em setores como transportes, aviação, cerâmica, data centres e indústria, o que informa a forma como abordamos negócios especializados. A avaliação inicial gratuita é o momento para testar o enquadramento setorial antes de se comprometer.

A nossa prática de consultoria estratégica oferece commercial due diligence (CDD) e financial due diligence (FDD), que podem ser usadas para testar e apresentar o seu negócio antes de uma venda. Prepará-las antecipadamente ajuda a antecipar as questões dos compradores e reduz surpresas mais tarde no processo.

Sim, a par do M&A temos uma prática dedicada de Commercial Real Estate que cobre Capital Markets e Debt Advisory para proprietários e investidores, pelo que o imóvel pode ser ponderado como parte da estrutura global. Trabalhamos apenas para o lado do proprietário ou investidor, o que mantém esse aconselhamento alinhado com os seus interesses.

Fundamentamos o múltiplo de EBITDA em comparáveis, evidência de negócios e transações semelhantes, em vez de aplicar um valor genérico. Isto mantém a expectativa defensável quando os compradores a testam, e cruzamo-la com o DCF e outros métodos.

Embora o nosso escritório seja na Avenida da Liberdade em Lisboa, atuamos a nível nacional e numa base cross-border, pelo que a localização dentro de Portugal não é um constrangimento. Podemos começar pela avaliação inicial gratuita independentemente de onde o seu negócio esteja sediado.