Vente d'Entreprises et M&A

Lorsque l'entreprise affiche des résultats constants, que le marché est réceptif au secteur et que le dirigeant est prêt pour le processus. Harbor Partners peut réaliser une évaluation préliminaire gratuite.

Un processus de M&A rigoureux dure généralement de 6 à 12 mois, de la préparation initiale au closing. Les processus plus simples peuvent se conclure en moins de temps.

La méthode la plus utilisée est le multiple d'EBITDA normalisé, complétée par un DCF et une analyse de transactions comparables. Harbor Partners prépare une valorisation indicative dans le cadre de la phase de diagnostic.

L'enterprise value correspond à la valeur de l'entreprise dans son ensemble ; l'equity value est ce que l'actionnaire reçoit après déduction de la dette nette et ajustement du besoin en fonds de roulement. La différence peut être substantielle.

Oui. Harbor Partners applique des protocoles rigoureux de confidentialité : NDA bilatéral avant tout partage d'information, dataroom avec contrôle des accès et approche sélective de contreparties qualifiées.

Cela dépend de vos objectifs. Les acquéreurs stratégiques peuvent payer pour des synergies ; les investisseurs financiers (private equity) peuvent offrir une continuité et une seconde sortie. Un processus compétitif permet de comparer les deux dans des conditions équivalentes.

Vous pouvez négocier directement, mais vendre à un seul acquéreur sans tension compétitive laisse souvent de la valeur sur la table et vous expose à un risque de processus. Un advisor protège le prix, la confidentialité et votre temps.

Une réunion initiale d'évaluation, sans engagement, pour comprendre vos objectifs, donner une vision préliminaire sur la valeur et la faisabilité et décrire le processus. Elle est confidentielle.

Notre modèle de rémunération est aligné sur le résultat : généralement un retainer modeste pour couvrir le travail de préparation, auquel s'ajoute un success fee versé au closing. Ainsi, notre intérêt coïncide directement avec le vôtre, maximiser le prix final.

Oui. De nombreux dirigeants vendent une participation majoritaire ou minoritaire tout en restant impliqués, ou s'associent à un partenaire de private equity pour une sortie partielle avec une seconde vente ultérieure. Nous structurons le processus autour de vos objectifs, qu'il s'agisse d'une vente totale ou d'une cession partielle.

Un concurrent peut être l'acquéreur qui paie le plus en raison des synergies, mais l'approche exige une vigilance accrue à l'égard de l'information confidentielle. Nous partageons les données par phases contrôlées et menons un processus compétitif afin qu'un rival stratégique ne soit jamais votre seule option.

Oui. La succession et l'absence de repreneur figurent parmi les déclencheurs les plus fréquents d'une vente. Nous traitons les dimensions commerciale, émotionnelle et de continuité d'une entreprise familiale, y compris des options qui préservent l'équipe et l'héritage.

Oui. La dette nette est déduite de l'enterprise value pour aboutir à l'equity value que reçoit l'actionnaire, de sorte que la dette affecte le prix sans empêcher la vente. Une image claire de la dette fait partie de la phase de diagnostic et du récit de vente.

Oui. Notre liste de contreparties inclut des acquéreurs stratégiques portugais et internationaux, des fonds de private equity et des family offices. Pour de nombreux vendeurs, c'est précisément chez les acquéreurs cross-border que se trouve le meilleur prix.

Nous sommes établis sur l'Avenida da Liberdade, à Lisbonne, mais nous conseillons des dirigeants dans tout le pays, Porto, le Nord, le Centre, l'Algarve et les autres régions. Un processus sell-side est mené à distance et en présentiel selon les besoins, où que se trouve votre entreprise.

Harbor Partners se concentre sur des transactions dont l'enterprise value se situe entre 3 M€ et 50 M€, le segment small et mid-cap, souvent mal servi par les grandes banques d'investissement. Si vous avez un doute sur le positionnement de votre entreprise, l'évaluation initiale vous éclairera.

Notre processus propriétaire se déroule en cinq phases : diagnostic et préparation, identification des contreparties, processus compétitif, négociation et due diligence, et closing avec accompagnement post-transaction. Chaque phase comporte des livrables clairs et vous maintient au contrôle des décisions.

La phase de diagnostic et de préparation dure généralement de quatre à six semaines. Elle comprend l'analyse de l'entreprise, la normalisation de l'EBITDA, l'identification des value drivers et détracteurs, et la préparation de l'Information Memorandum et du modèle financier.

Vous donnez accès à l'information financière et opérationnelle de l'entreprise, participez aux décisions clés et à des réunions sélectionnées avec les acquéreurs, et nous confiez la conduite quotidienne du processus. L'objectif est de protéger votre temps afin que vous continuiez à gérer l'entreprise pendant que nous menons la vente.

Généralement des états financiers récents, des comptes de gestion, la base de clients et les contrats, ainsi que des données opérationnelles. Nous aidons à structurer le tout dans un Information Memorandum et une dataroom contrôlée ; une information bien préparée est ce qui protège la confiance de l'acquéreur en due diligence.

Le success fee est payé au closing, c'est-à-dire uniquement lorsque la transaction se concrétise effectivement. Le retainer modeste couvre le travail de préparation initial, de sorte que la majeure partie de notre rémunération dépend de vous mener à une sortie réussie.

Le retainer couvre le travail de préparation initial, analyse de l'entreprise, normalisation de l'EBITDA, l'Information Memorandum et le modèle financier sur lesquels repose tout le processus. Il est délibérément modeste, l'alignement sur votre résultat étant assuré par le success fee versé au closing.

Des résultats constants, une trajectoire de croissance crédible, des revenus récurrents et une capacité bénéficiaire transférable qui ne dépende pas du propriétaire font monter la valeur ; la concentration de clients, des résultats non documentés ou dépendants du dirigeant et une information financière mal préparée la font baisser. La normalisation de l'EBITDA déplace souvent le chiffre final plus que le multiple lui-même.

Nous minimisons le risque de fuite dès le départ avec un NDA bilatéral avant tout partage d'information, une dataroom avec contrôle des accès et une approche sélective de contreparties qualifiées. Mener un processus compétitif signifie également que, si un acquéreur se retire, vous ne restez pas avec une seule option.

La divulgation prématurée aux collaborateurs, au marché ou à la concurrence est l'une des erreurs les plus fréquentes et préjudiciables. Nous menons le processus sous confidentialité rigoureuse et vous conseillons sur l'opportunité et le moment d'impliquer des personnes clés, généralement uniquement à des phases ultérieures et contrôlées.

Nous nous spécialisons dans le segment de 3 M€ à 50 M€ que les grandes banques d'investissement ont tendance à mal servir, et les partners seniors conduisent votre processus au quotidien plutôt que de le déléguer à des équipes juniors. Vous bénéficiez de la rigueur du private equity avec une attention senior et un point de responsabilité unique et intégré.

Oui, nous coordonnons le processus global et la négociation, et travaillons de concert avec vos conseils juridiques et fiscaux, qui s'occupent de la rédaction du SPA et de la structuration fiscale. Notre rôle est de conduire le processus sell-side et d'orchestrer ces spécialistes pour garder l'opération sur la bonne voie.

Nous sommes un cabinet de conseil en M&A, et non un intermédiaire qui se contente d'annoncer une affaire et d'attendre les propositions. Nous construisons un récit de vente, menons un processus confidentiel et compétitif auprès d'acquéreurs stratégiques et financiers, et gérons la négociation et la due diligence de bout en bout, toujours exclusivement au service du vendeur.

Dans un mandat sell-side, nous travaillons exclusivement pour vous, le vendeur, sans double représentation. Notre modèle de rémunération est aligné sur le résultat, de sorte que notre intérêt est de maximiser votre prix final, et non de conclure une affaire à la hâte.

Oui. Nous travaillons cross-border et traitons régulièrement avec des contreparties internationales, de sorte que nous pouvons conseiller des actionnaires non-résidents et étrangers dans la vente d'une entreprise portugaise. Nous recommandons d'impliquer un fiscaliste dès le départ, car la résidence affecte sensiblement la structure et le montant net perçu.

Dans un share deal, vous vendez les actions de l'entreprise ; dans un asset deal, vous vendez des actifs et passifs spécifiques de l'activité. Le choix a des conséquences fiscales et juridiques importantes et est généralement décidé avant le début du processus, nous recommandons un fiscaliste pour l'optimiser dans votre cas.

Un earnout est une partie du prix différée et conditionnée à la réalisation d'objectifs futurs convenus après le closing. Il sert souvent à rapprocher un écart de valorisation entre acquéreur et vendeur ; nous négocions les termes afin que les conditions soient réalistes et vous protègent de manière adéquate.

Oui. Au-delà des mandats sell-side, notre pôle Corporate Finance conseille également les acquisitions buy-side, en appliquant la même rigueur à l'identification des cibles, à la valorisation et à la négociation. Contactez-nous pour discuter d'une stratégie d'acquisition.

Harbor Partners a déjà conseillé plus de 300 M€ de transactions et a été distinguée au Forbes 30 Under 30 Europe. Nous pouvons partager des références vérifiables dans le cadre du processus d'apprentissage mutuel, track record et références sont précisément ce que vous devez évaluer chez tout advisor.

La cinquième phase de notre processus couvre les conditions de closing, les completion accounts, les earnouts et autres structures de différé, ainsi qu'un accompagnement post-closing lorsque c'est pertinent. L'objectif est un closing propre et une transition fluide, et non de disparaître à la signature.

Oui, la réunion initiale d'évaluation est gratuite et sans engagement. Nous discutons de vos objectifs, donnons une vision préliminaire sur la valeur et la faisabilité et décrivons le processus ; si avancer a du sens, nous définissons ensuite le mandat et lançons la phase de diagnostic.

Contactez-nous via la page de contact, par email à geral@harborpartners.pt ou par téléphone au +351 910 663 251, et nous fixons une première conversation confidentielle. Ce contact est le premier pas, sans engagement.

Notre pratique de M&A se concentre habituellement sur des transactions dont l'enterprise value se situe entre 3 M€ et 50 M€, de sorte qu'une affaire nettement en deçà de cet intervalle peut sortir de notre périmètre habituel. Le mieux est l'évaluation initiale gratuite, où nous pouvons examiner votre cas et vous orienter.

Notre processus de M&A sell-side est calibré pour des enterprise values comprises entre 3 M€ et 50 M€, de sorte qu'une transaction sensiblement plus importante dépasse notre intervalle habituel. Nous suggérons de l'aborder lors de l'évaluation initiale gratuite, afin d'être transparents sur l'adéquation avant tout engagement.

Aucune méthode n'est systématiquement la plus élevée ; chacune capte des aspects différents, le multiple d'EBITDA reflétant la rentabilité actuelle, le DCF les flux de trésorerie futurs et les comparables le marché. Nous triangulons habituellement entre ces méthodes plutôt que de choisir celle qui gonfle la valeur, car les acquéreurs scruteront les hypothèses sous-jacentes.

Nous travaillons sur une base sélective, en approchant un ensemble soigneusement choisi de contreparties sous NDA plutôt qu'en divulguant largement l'opportunité. Cela protège la confidentialité et atteint des acquéreurs au réel encaissement, plutôt que de maximiser le volume brut de contacts.

La dataroom réunit la documentation et l'information dont les acquéreurs ont besoin pour la due diligence, et l'accès est régi par NDA et libéré de façon sélective à mesure que le processus avance. Nous aidons à organiser et préparer ce matériel afin que l'information sensible ne soit révélée qu'à des contreparties qualifiées et engagées.

Nos mandats de M&A sont structurés en retainer plus success fee, et nous expliquons comment ces deux composantes s'articulent dans votre mandat spécifique lors de l'évaluation initiale. La mécanique exacte est convenue dès le départ, sans surprise, et il n'y a aucun engagement à ce premier stade.

Oui, vendre une partie d'une activité plutôt que la totalité relève de notre sell-side, et nous pouvons structurer le périmètre en conséquence. Nous définirions ce qui est inclus dans la transaction et procéderions à la valorisation sur cette base, comme pour tout autre mandat.

L'enterprise value reflète l'entreprise en elle-même, tandis que l'equity value, plus proche de ce que les actionnaires reçoivent, s'obtient après ajustement d'éléments tels que la dette et la trésorerie. Nous modélisons ce pont de façon explicite afin que vous saisissiez la différence entre la valeur affichée et votre encaissement net.

Notre processus de sell-side se déroule généralement en 6 à 12 mois, et nous travaillons avec des acquéreurs hors du Portugal sur une base cross-border. Les transactions internationales peuvent introduire des étapes supplémentaires, de sorte que la durée exacte dépend des parties et de la complexité en jeu.

Dans chaque mandat, nous représentons exclusivement l'un des camps, de sorte que lorsque vous nous engagez pour vendre, nous travaillons pour vous et pour vos intérêts. Notre capacité de buy-side est une ligne de service distincte, employée pour des clients et mandats différents.

Nous nous concentrons sur le volet corporate finance et conseil en M&A de la transaction ; pour les matières fiscales telles que les plus-values, nous recommandons un travail conjoint avec un spécialiste fiscal dédié. Nous coordonnons avec vos conseils juridiques et fiscaux afin que la structure de l'opération et le traitement fiscal soient envisagés ensemble.

Les problèmes qui surgissent en due diligence ne mettent pas automatiquement fin à une opération ; ils deviennent souvent des points à résoudre par la structure, comme des ajustements de prix ou des mécanismes tels qu'un earnout. Notre rôle est de gérer le processus et d'aider à renégocier les termes afin d'aboutir, chaque fois que possible, à une transaction viable.

Même avec un acquéreur inbound en main, la valeur du conseil réside dans la valorisation, la structuration et la négociation afin que vous ne restiez pas ancré à une seule proposition non sollicitée. Nous pouvons examiner cette approche spécifique lors de l'évaluation initiale gratuite et vous conseiller si l'élargissement du processus renforcerait votre position.

Au-delà du M&A, notre équipe de conseil stratégique cumule plus de 50 ans d'expérience dans des secteurs tels que les transports, l'aviation, la céramique, les data centres et l'industrie, ce qui éclaire notre manière d'aborder des affaires spécialisées. L'évaluation initiale gratuite est le moment de tester l'adéquation sectorielle avant de vous engager.

Notre pratique de conseil stratégique propose la commercial due diligence (CDD) et la financial due diligence (FDD), qui peuvent servir à tester et présenter votre entreprise avant une vente. Les préparer à l'avance aide à anticiper les questions des acquéreurs et réduit les surprises plus tard dans le processus.

Oui, en parallèle du M&A, nous disposons d'une pratique dédiée de Commercial Real Estate couvrant les Capital Markets et le Debt Advisory pour les propriétaires et investisseurs, de sorte que le bien immobilier peut être envisagé dans la structure globale. Nous travaillons uniquement pour le côté du propriétaire ou de l'investisseur, ce qui maintient ce conseil aligné sur vos intérêts.

Nous fondons le multiple d'EBITDA sur des comparables, preuves d'affaires et de transactions similaires, plutôt que d'appliquer une valeur générique. Cela rend l'attente défendable lorsque les acquéreurs la testent, et nous la recoupons avec le DCF et d'autres méthodes.

Bien que notre bureau se situe sur l'Avenida da Liberdade à Lisbonne, nous intervenons à l'échelle nationale et sur une base cross-border, de sorte que la localisation au sein du Portugal n'est pas une contrainte. Nous pouvons commencer par l'évaluation initiale gratuite, où que votre entreprise soit établie.